2023年末，伏食作生中央推出了万亿元国债。

我们认为，何调货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。我们预测，节饮2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

为促使社会融资规模、息科学养货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，息科学养保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。为更好地配合积极财政政策加力提效，伏食作生2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，伏食作生适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。何调一是用足总量和价格工具。

在地方财政层面，节饮预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，节饮用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。息科学养四是适时增发政策性开发性金融工具。

当前和未来一个时期，伏食作生世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，伏食作生呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。

这一金融工具虽非常态化的调控工具，何调但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，何调部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，节饮同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，节饮货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

2023年末，息科学养中央推出了万亿元国债。央行四季度货币政策执行报告提出，伏食作生合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，引导信贷合理增长、均衡投放。

尤其是国家中长期重点建设项目，何调包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。节饮五是资本市场信心提振亟需流动性支持。